北京大学光华管理学院金融学2003年考研真题及考研试题答案详解-考博信息网

北京大学光华管理学院金融学2003年考研真题及考研试题答案详解

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北京大学 2003 年硕士研究生入学考试试题
考试科目：经济学与金融学考试时间：1 月 19 日下午
招生专业：金融学考试方式
试题：（注意：答案一律写在答题纸，否则不计分）
第一部分（共 75 分）
每道大题的总分相同，为 15 分
1.我国利率市场化的条件是否已经具备？我国利率市场化的步骤是什么？应注意哪些问
题？
2.MicroPC 是一家领先的 internet-PC 制造商，预期该公司每年将支付盈利的 40%作为股利，
并且预期该公司盈利留存部分的再投资收益率为每年 20%，公司的资本成本为 15%
(a) 该公司股票的市盈率为多少？
(b) 如果该公司刚刚支付了今年的股利，每股股利为 0.1 元，请计算该公司股票的
内在价值
(c) 如果对该公司新增投资可得 20%的年收益率的估计是过高了，新的估计为 15%，
则该公司股价将会发生什么变化（以百分比表示）
(d) 如果资本成本增至 16%，则该公司股价将会发生什么变化（以百分比表示）
(e)“最近全球高科技股价的暴跌仅仅是因为投资者认识到他们过去对高科技行业的
长期增长潜力估计过高。”请结合(c)和(d)的计算结果来谈谈你对这一观点的看法。
3.假设市场是完善（perfect）的，所有债券都是无风险的，无风险收益率为 6%。已知 A 公
司的价值为 10000 万元，公司债的价值为 6000 万元，发行在外的普通股 400 万股，公司的
资产收益率（ROA）为 9.6%。某投资者用 3000 元自己的资金，同时以无风险利率借入 2000
元资金，共计 5000 元购入 A 公司普通股票。问：
(a) A 公司普通股股票（权益）的期望收益率是多少？
(b) 该投资者的投资组合的期望收益率是多少？
现在假设公司借入价值 1000 万元的新债，并用此收入向普通股股东支付每股 2.5 元
的现金股利。问：
(c) 支付现金股利后公司普通股（权益）的期望收益率是多少？
(d) 如果该投资者用全部现金股利收入归还最初的部分借款，他的年投资组合的期
望收益率是多少？
4.“在过去的 4 年中，我的共同基金的投资业绩每年都超过了市场指数的收益率。因此股票
市场怎么可能是有效的？”请简单对这一说法作出评价。

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